企業価値について
はじめに:
市場経済の環境と科学技術の発展に従って、グローバル化競争は否定できない事実となった。市場は公平なので、企業は競争力があれば、一定の市場シャーアが占められ、最大の利益を得ることができるが、もし競争力がなければ、市場に捨てられ、失敗になってしまう恐れがある。そのため、競争、経済のグローバル化の傾向に従って、企業の競争環境もだんだん変化していて、企業の価値及び企業価値を影響している要素あるいは企業の価値創造にとって大切な物などの問題を深く研究する必要がある。本論文は企業の価値を焦点にして、企業の価値創造にとって重要な物を探求してみる。
キーワード:企業価値、価値創造、価値最大化
現在の企業は「利潤を中心にする」から「企業価値最大化」まで発展してきた。この発展は企業が以前より高いレベルの新たな価値志向を表していて、質の飛躍と言えるだろう。「企業価値最大化の追求」は利潤、有形資産、経済価値、企業自身の価値などを重視するだけではなく、利潤を実現する能力、企業のブランド便益、企業の社会価値及び社員たちの価値などをもっと重視している。企業の価値は社会、社員たちを結びつける時、この企業はきっとだんだん強くなれるではないかと思う。企業価値最大化の重要な因素を探求する前に、先ず企業価値と言う概念を説明しておく。
企業価値の定義について異なった角度から違った解説があ。企業が持つ有機的一体としての事業の価値を金額で表したものをいう。法人の事業実体がつかみにくく、また、営む事業の特性に応じた評価が必要となることから、企業価値を一義的に決めることは非常に難しい。なお、企業によって企業価値の評価基準も違っている。金融学によって企業の価値は具体的には将来の業績を予測し、毎年生み出されるフリーキャッシュフローを現在価値に引き戻しその総額を企業価値とする。この定義によって、企業価値は該当企業の債務ウと緊密な関係があり、企業資本の時間価値、リスク及び持続的な発展能力を体現している。管理学の角から見れば、企業価値とは企業は価値規律を従って、価値を核心にする管理を通して、企業利益に関わるすべての関連者(株主、債権者、管理者、社員、政府など)に満足させる効果を得る能力である。この定義によって、企業の価値が高ければ高いほど、その利益関連者の収益も高くなる。本論文はMBA経営辞書に書かれた定義を標準として説明したい。MBA経営辞書によると、企業価値とは会社全体の経済的価値。具体的には、企業が将来にわたって生み出すキャッシュフローの現在価値(将来発生するキャッシュが現時点でどのくらいの価値があるかを判断する指標)を指す。この定義から見れば、市場経済の場合に企業は一般的な商品として取引られる。企業を取引する時、企業価値評価をしなければならない。企業価値を評価する時、企業が獲得した利潤を重視するだけではなく、企業が利潤を獲得する潜在的な能力を最も重視することである。だから、企業価値は現在資産の総価値ではなく、企業の利益を獲得する潜在能力を含んでいる企業の全部資産の市場価値を指すことである。
· 企業価値を了解した後、企業価値創造にとって特に大切な物は何か。この問題を解決するために、企業価値創造に影響する因素を考えなければならない。企業価値創造に影響を与える因素は外因と内因の二つの方面が分けられる。
先ず外因を分析してみよう。企業は社会大環境に存在しているので、企業価値を創造する時、マクロ経済環境を考えなければならない。それから国家の政治と社会環境、経済環境、及び技術などの三つの方面から分析する。国家政治環境の安定かどうか企業所在地の政治主体と緊密に関わっている。政治制度及び政策の変化によって企業に潜在的な脅威とチャンスをもとらすことを指す。経済グローバル化の下で、国内外の政治、政策を影響している因素がお互いに作用していて、政治、政策の不安定性を増加する。生産技術は企業の価値創造に対して深遠な影響がある。経済環境の不安定も企業の価値創造に影響を与える。例えば利率、貨幣の供給、インフレ、失業率、コスト、価格、為替レートなど。
企業の価値創造に影響する内因を分析してみる。企業価値に影響している内因が少なくないが、その中で最も重要な因素は企業の現在及び未来のフリーキャッシュフローである。その他、利潤、コストと企業の戦略などの内因も企業の価値創造に影響している。研究調査によると、フリーキャッシュフローが企業価値を決め、企業の利潤を反映し、企業の市場価値と生存能力をきめっている。企業の所有者角度から見れば、企業価値を最大に創造することによって、株主の利潤が最大化になれる。企業の所有者と株主は企業の発展を通して、フリーキャッシュフローを得ることを期待する。経営者の角度から見れば、企業の経営を通して、株主の希望を最大的に満足しよう。経営者は引き続きにフリーキャッシュフローを増加して、自分の管理位置が守れる。債権者は企業のフリーキャッシュフローに最も関心を持っていてるだろう。なぜなら、フリーキャッシュフローは企業の返済能力を反映し、返済能力は企業の生存能力を決めている。だから、フリーキャッシュフローは企業価値創造にとってとても重要だと思う。無論、低コスト、適切な企業戦略も企業価値創造に対しても不可欠な重要な因素である。
終わりに:
以上の分析によって、企業価値の定義と企業価値に影響する因素が非常に複雑と言える。要するに、企業価値創造を最大化するため、これら内外因素をよく考えたほうがいい。
参考文献:
1、ウィキぺディアフリー百科事典http://ja.wikipedia.org/wiki/%E4%BC%81%E6%A5%AD%E4%BE%A1%E5%80%A4
2、MBA経営辞書
3、西山 茂「企業分析シナリオ」東洋経済新報社 2001年
4、藤木 保彦 企業価値向上の実現に向けて 経済同友会 2006年